Hasta ahora, el gobierno de ZetaParo ha estado librando una guerra sin cuartel contra el mercado: la guerra del colateral. Esta guerra explica por si sola la evolucion de la economia española:
1.-Mientras en EEUU la estrategia contra la crisis ha sido la transparencia, en España la estrategia ha sido la opacidad.
2.- En EEUU se ha dejado al mercado inmobiliario funcionar libremente: los precios en este han empezado a caer, y con ellos, los activos financieros e hipotecarios que lleva aparejados. Las durisimas normas contables han obligado a las empresas financieras a valorar mark-to-market estos activos financieros, de forma que las empresas han tenido que reconocer inmediatamente las depreciaciones en sus activos y publicar perdidas. Y ello ha llevado a unos cuantos bancos a la quiebra.
En la Ejjpaña social de ZP, sin embargo, el gobierno ha intentado por todos los medios evitar el descenso los activos inmobiliarios y con ellos sus derivados financieros. Y mas aun, la normativa contable española, que es muy laxa en el reconocimiento de perdidas en balance, ha permitido a los bancos meter la mierda bajo la alfombra y no reconocer perdidas. Cuando la mierda ha sido demasiado grande para esconderla, el gobierno ha llegado a sacar leyes para que las empresas -inmobiliarias, e indirectamente sus acreedores bancarios- puedan ocultar legalmente sus perdidas. Ello ha permitido que la banca pudiera publicar beneficios operativos apenas mermados por perdidas asombrosamente pequeñas en el balance.
3.- Al intentar mantener artificialmente el valor de los activos, el gobierno ha reventado el mercado inmobiliario, llevando a la paralizacion de un sector que mueve el 30% del PIB -si incluimos las empresas derivadas- y que ha provocado una reaccion en cadena de caida del empleo y con el de la demanda interna que ha terminado por afectar a la industria primero, y a los servicios despues. Una crisis en la economia real y en el empleo.
4.- Este agravamiento de la crisis economica provocado para proteger a los bancos, amenaza con terminar por afectar a estos: la morosidad se esta disparando, y los bancos se han quedado sin liquidez. Para evitarlo, ZP ha regalado dinero a la banca a cambio de sus activos inflados. Pero los bancos no pueden mantener la farsa indefinidamente y empiezan a oirse cada vez mas voces en el mundo economico de que los bancos estan mintiendo en el valor de sus activos y que sus cuentas no son reales.
5.- Esta situacion, y el desplome de los ingresos del Estado ha terminado por afectar a la calidad crediticia del Reino de España. Ante esta situacion, ZetaParo ha decidido meter mano a la hucha de las pensiones para colocar deuda publica.
6.- Conclusion: Pierre Solbes Nodoyuna ha intentado resolver la crisis de la unica manera que sabe: meter la mierda debajo de la alfombra y esperar a que pase pronto la tormenta. Cuando llegue la calma, los bancos la podran ir sacando la furrufalla y recuperando las perdidas ocultas poco a poco durante el rebote. Esa estrategia funciono bastante bien en los 90.
Pero Solbes Nodoyuna ha cometido dos errores de calculo: la intensidad y duracion de la crisis es mucho mayor de lo que el pensaba y en la decada de los 90 conto con la ayuda de la brutal bajada de los tipos de interes que provoco una inflacion de activos y ayudo a los bancos a limpiar la mierda y recuperar las perdidas ocultas -una circunstancia totalmente excepcional, que no va a encontrar esta vez.
En los proximos dias comentaremos cada uno de estos puntos.
